上周，在重庆市人民政府第65次常务会上，重庆市发改委透露：2010年，重庆拟推进实施重点建设项目323个，总投资高达1万亿元。这些项目涉及交通、能源、工业、社会民生和城市基础设施等13大类，其中，政府主导的有176个，总投资6500亿元；市场主导的有147个，总投资3500亿元。
区域经济增长是中国经济的新亮点
我们认为在外需尚难有实质性恢复、消费保持稳定增长的情况，投资仍是保增长的主要方式。投资的亮点不再是"四万亿"，而是后发区域的大规模投资振兴。中西部部分省市近年来保持了较快的增长，中国区域经济增长格局正在发生悄然的变化。这是工业化发展到一定阶段的必然，也是当前结构调整的趋向。
重庆的增长具备战略性意义
重庆周边区域是中国国家级贫困县分布得最为密集的区域。以重庆的迅速发展带动整个区域的发展是对西部发展的一个战略性决策。因此，重庆也成为了政策倾斜的密集受惠区。
重庆处于工业化发展两阶段交融期
万亿投资规划中，基础设施建设占据了相当大的比重，包括上海至成都高速公路、轨道交通一号线工程、森林工程等。同时，对于制造业的引进和新兴战略性产业的培育也在按部就班的进行中。在制造业引进上，惠普及富士康、广达、英业达、思科等笔记本电脑项目成为新亮点。在结构调整方面，高新技术、低碳项目成为优先考虑的对象。
投资策略把握价值增长和价值突变的机会
巨量的投资所带来的增长效应毋庸置疑，因此从增长角度上把握就是把握投资所指向的方向。受投资驱动最大的是基建类项目，因此，这类上市公司受益会比较明显。重庆国资总额2009年突破万亿大关，排名全国第四，国有资产存量相当丰厚。然而，重庆国资的证券化率却极低。
金融市长黄奇帆的正式上任将会加快推进重庆国资的整合。
推荐组合：
重庆港九，重庆路桥，ST东源，太极系（太极集团，桐君阁，西南药业），ST渝万里，建峰化工，渝三峡。
事件：重庆拟建设重点项目323个，总投资高达1万亿元
2010年4月2日，在重庆市人民政府第65次常务会上，重庆市发改委透露：2010年，重庆拟推进实施重点建设项目323个，总投资高达1万亿元。这些项目涉及交通、能源、工业、社会民生和城市基础设施等13大类，其中，政府主导的有176个，总投资6500亿元；市场主导的有147个，总投资3500亿元。
重庆市发改委主任杨庆育表示，全市今年将力争完成2000亿元的年度投资。除工业、民生和基础设施建设类投资有大幅增长外，重庆2010年的交通建设将再提速，重点项目有27个，总投资在2500亿左右，占到了全市重点建设项目的四分之一。在所有项目中，今年项目总投资超过１００亿元的有３２项，为历年之最。民生项目到突出，"五个重庆"建设年度预期投资超过１２００亿元。
同时，杨庆育还表示，为实现可持续发展，重庆正大力推进事关"十二五"发展、"两江新区"建设等重大前期项目，今年着手推进安张铁路、黔张常铁路、主城至万州沿江高速公路、小南海水电站、万盛煤化１００万吨二甲醚等。同时，围绕"西三角"、成渝经济区、统筹城乡综合配套改革等战略规划，策划重大项目，形成"十二五"重大项目库，重大项目储备投资规模达到２万亿元。
点评
重庆1997年直辖以来，经济一直保持高速增长，2009年重庆市GDP总额652872亿元，同比增长149%，增速位列西部第一，全国第三。重庆直辖的最初目的是为了妥善解决三峡移民问题；在移民问题基本解决之后，北京对于重庆的定位也已经发生了变化。重庆的自然环境和经济发展水平比较典型的代表了西部地区的状况，以重庆带动点打造西部增长极对于整个西部开发来说，意义非同一般。对于重庆此次大规模的投资计划，我们主要作如下点评：第一、区域经济的扩散是工业化的必经阶段，也是当前"调结构"的最重要内容。2009年，全国各地的区域主题功能开发区层出不穷；步入2010年，地方政府各种大规模的投资计划也逐步浮出水面。显示有安徽央企对接项目25万亿投资；随后，湖北又提出了12万亿的投资规划。地方政府的投资冲动一直都有，但像如此大规模的投资规划历史上并没有先例。
我们认为在外需尚难有实质性恢复、消费保持稳定增长的情况，投资仍是保增长的主要方式。
投资的亮点不再是"四万亿"，而是后发区域的大规模投资振兴。中西部部分省市近年来保持了较快的增长，中国区域经济增长格局正在发生悄然的变化。这是工业化发展到一定阶段的必然，也是当前结构调整的趋向。
第二、北京对于重庆的定位是西部增长极。在我们前期的报告中也专门论述过此问题。重庆周边区域是中国国家级贫困县分布得最为密集的区域。以重庆的迅速发展带动整个区域的发展是对西部发展的一个战略性决策。因此，重庆也成为了政策倾斜的密集受惠区。
第三、重庆工业化进程步入新的阶段。一个地区的工业化进程可以划分为这样两个阶段：社会先行资本投入阶段和产业协同阶段。2002年，原交通部长黄镇东到任重庆市委书记，其在任内所作的一件重要事情就是大力完善重庆的交通网。目前，重庆提出的"半小时主城区，一小时经济圈，八小时重庆"已基本成型。在这样的基础上，我们看到与重庆相关的产业对接明显提速了。2008年，重庆利用其他省市内资投资约为2007年的2倍，而实际利用外资数量也是大幅增长。在图10中，我们也可以看到，在新签利用外资协议合同下滑的情况下，实际利用外资金额却出现大幅上升，这说明了更多的大型项目落户重庆。
目前，重庆的发展阶段处于这两个阶段的交融期，也即基础设施建设和制造业齐头并进的阶段。在上述万亿投资规划中，基础设施建设占据了相当大的比重，包括上海至成都高速公路、轨道交通一号线工程、森林工程等。同时，对于制造业的引进和新兴战略性产业的培育也在按部就班的进行中。在制造业引进上，惠普及富士康、广达、英业达、思科等笔记本电脑项目成为新亮点。在结构调整方面，高新技术、低碳项目成为优先考虑的对象；在服务业结构调整方面，突出金融业的发展，江北嘴金融城（一期）、重庆环球金融中心、国际开发金融大厦等纳入了重点建设项目。
第四、投资策略把握增长和突变两条线。巨量的投资所带来的增长效应毋庸置疑，因此从增长角度上把握就是把握投资所指向的方向。受投资驱动最大的是基建类项目，因此，这类上市公司受益会比较明显。在产业上则会涉及到建筑建材、运输物流、房地产、公用设施等。与此相关的上市公司有重庆路桥、重庆钢铁、渝开发、迪马股份、ST东源、重庆港九、长安汽车、九龙电力、重庆水务等。
增长的益处效应必然也会影响到其它产业链，如化工、商业零售等，代表性公司有建峰化工、渝三峡、重庆百货等。新兴战略性产业也是重庆着力培养的增长点，相关上市公司也会收益。
这其中ST渝万里作为老牌的电池生产商，新经济也为其带来了机会。该公司拟将实施现有铅酸蓄电池、电动车项目，燃料电池三个产业群初步规划工业用地在400-500亩，力争4年内建成特大型高新技术企业集团，跃入全国同行业第一名，力争实现年销售值40亿元。
公司还将进军燃料电池、新型电池产业，未来成长值得期待。
国资整合是区域经济开发中无法绕开的一个问题。对于中西部地区而言，国资的整合也就是对于带动经济增长的核心资源的整合。重庆市政府对于国资整合有着一个明确的推进表。
2009年8月20日，重庆市出台了《重庆市人民政府关于进一步推进重庆市国有重点企业整体上市工作的指导意见》，其中提出：从2009年开始，重庆市19家国有重点企业将分两批实现整体上市,其中重庆水务集团、重庆银行和四联集团等7家企业将在2010年前实现整体上市。
意见指出，首批10户企业集团中还未上市的7户，要力争在10年前实现上市；另外新推出12户企业作为第二批重点推进对象，要在2012年前完成相关工作。
重庆国资总额2009年突破万亿大关，排名全国第四，国有资产存量相当丰厚。然而，重庆国资的证券化率却极低。金融市场黄奇帆的正式上任将会加快推进重庆国资的整合。对于资本市场而言，国资整合所涉及的相关上市公司可以分为四大类：
股权增值：重庆路桥，渝开发；资产注入：渝开发，上海三毛，重庆港九，重庆百货，；借壳上市：太极系（太极集团、西南药业、桐君阁），涪陵电力，ST渝万里，四维控股；央企整合：长安汽车、中国嘉陵、建摩B。
对于重庆国资整合的更为详尽的信息和深度的分析，请参阅我们今年1月份的专题研究报告《整合势在必行，布局正当其时-重庆国资整合投资机会分析》，2010年1月25日。（责任编辑：陈瑜）
